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　　4月29日，作为我国最大的750千伏超高压环网工程，新疆环塔里木盆地750千伏输变电项目成功完成了投运以来的首次带电作业；该工程已于去年10月30日正式投入运营。

　　热点追踪

　　新疆环塔里木盆地750千伏输变电工程的投运及后续首次带电作业的成功实施，标志着新疆电网网架结构进一步优化，供电可靠性与输送能力显著提升。作为高电压等级骨干工程，该类建设顺应了“十五五”期间电网高质量发展的战略方向，旨在解决资源与负荷中心错配问题，巩固能源外送枢纽地位。

　　此次工程的成功运作，与国家整体电网投资规模扩大及技术进步密切相关。国网公布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，重点投向特高压及主网架升级。虽然该具体工程未在最新快讯中详细披露，但类似重大输电工程如“疆电入渝”及西南500千伏双环网等相继投运或检修，反映出电网建设正从单一主干网向更安全、灵活的环网结构演进。

　　带电作业技术的成熟应用，体现了运维技术的智能化升级，有助于减少停电时间，提升电力供应稳定性。这不仅满足了新能源大规模接入和消纳的需求，也为区域经济发展和能源绿色转型提供了坚实的电力保障。未来，随着更多类似高效输电工程的投运，新疆乃至全国的能源资源配置效率将进一步提高。

　　热点解读

　　新疆环塔里木盆地750千伏输变电工程作为我国最大的750千伏超高压环网工程，于去年10月正式投运，并于4月29日完成首次带电作业，标志着该重大基建项目进入全面稳定运行阶段。这一进展印证了非特高压主网投资有望进一步提速的趋势，特别是750kV设备招标需求正在快速提升，其变压器招标容量占比已从2020年的3.9%大幅升至2025年的21.4%，数量提升显著。

　　该工程的成功运营凸显了加强区域电网互联互济及西部薄弱电网补强的迫切需求。随着西部区域成为我国能源“富矿区”，原有的主网架已无法满足电力外送要求，亟需建设更强大的主网网架以支撑“西电东送”及全国电力资源配置优化。在“十五五”期间，预计电网投资将超4万亿元甚至5万亿元，主网建设作为全国统一电力大市场搭建的底层支撑，仍将是重点建设方向。

　　在此背景下，主网设备公司全年订单具有坚实支撑，输变电设备招标需求强劲。建议关注业绩确定性高的主网标的，如平高电气、国电南瑞、许继电气、中国西电、四方股份及思源电气等，这些企业将直接受益于主网投资提速及西部电网升级带来的需求增长。

　　投资逻辑

　　新疆环塔里木盆地750千伏输变电工程成功完成投运以来首次带电作业，标志着我国最大超高压环网工程运维技术实现关键突破，供电可靠性与输送能力显著跃升，有力支撑疆电外送及西部能源枢纽建设。在“十五五”电网投资超4万亿元的宏大背景下，主网建设加速推进，浙江、新疆等地特高压及750千伏骨干网架工程密集落地，带动输变电设备招标规模强劲增长，750千伏变压器及组合电气招标需求爆发式提升。全国统一电力市场建设深化了跨省互联与西部薄弱电网补强需求，特高压直流与交流核准节奏提速，产业链订单充足。同时，带电作业等智能化运维技术的成熟应用，彰显了电力设备行业技术升级红利，有效保障新能源大规模消纳。随着“十五五”期间电网投资持续高增及出海逻辑强化，电力设备龙头企业业绩确定性高，具备长期配置价值，行业景气度有望进一步上行。

　　电力ETF华宝（159146）前十大成份股分别为长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、中国广核、国投电力、华能国际、川投能源、上海电力，合计权重为47.38%。

　　银行ETF华宝（512800）布局银行等热门赛道，前十大成份股分别为招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行、交通银行、江苏银行、浦发银行、平安银行、宁波银行、上海银行，合计权重为63.52%。

　　A50ETF华宝（159596）布局电力设备、食品饮料、电子等热门赛道，前十大成份股分别为宁德时代、中际旭创、贵州茅台、中国平安、紫金矿业、招商银行、美的集团、立讯精密、长江电力、比亚迪，合计权重为56.60%。