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"> 4月17日,港股“AI第一股”商汤(0020.HK)在港交所公告,于2026年4月16日,公司与配售代理订立配售协议,配售代理已有条件同意尽力促使不少于六名承配人认购17亿股配售股份,每股配售股份之配售价为1.91港元(较最新收盘价折价约8.6%)。预期配售事项的所得款项总额及所得款项净额将分别约为32.47亿港元及32.3亿港元。
据商汤公告,此轮配售所得款项将主要用于支持公司的核心业务发展,包括:扩大人工智能基础设施SenseCore商汤大装置的规模,特别是基于国产芯片的国产化AI超算集群扩容,同时升级国产化AI云的技术栈,为集团即将推出的AI词元计划(TokenPlan)提供基础设施;用于生成式AI的研发工作,核心聚焦SenseNova日日新系列的持续创新达到全球头部水平;持续探索AI在创新垂直领域的技术融合与实践,及一般公司营运资金。
此次配售是商汤科技在2024年至2026年间进行的第五次重要股权融资。此前,该公司已分别于2024年6月、12月及2025年7月、12月完成四次配售,累计募资超过100亿港元,主要用于AI基础设施建设、生成式AI研发及垂直领域布局。
具体来看,2024年6月,商汤以每股1.20港元配售16.73亿股,募资约20.08亿港元;2024年12月,以每股1.50港元配售18.65亿股,募资约27.98亿港元;2025年7月,以每股1.50港元配售16.67亿股,募资约25亿港元;2025年12月,再以每股1.80港元配售17.5亿股,募资约31.5亿港元。四次配售所得净额合计超100亿港元。
这些募集资金用途高度一致,都指向了其AI业务。生成式AI研发、智算中心扩容及具身智能等新赛道布局,部分用于补充日常营运资金,本质上是为其持续的亏损与高强度投入“输血”。
商汤是国内最早一批次涉足AI及大模型业务的企业,于2021年12月在港交所上市。
3月24日晚间,商汤科技披露2025年度业绩报告,年报显示,实现总收入50.15亿元,较2024年的37.72亿元同比增长32.9%;年度亏损17.82亿元,同比收窄58.6%;2025下半年EBITDA为3.76亿元,为上市后首次转正。
2025年,商汤的生成式AI收入超过36亿元,增幅达到51%,在营收中的比例提升至72.4%。商汤将这一增长归因于市场对模型训练、微调和推理需求的持续爆发,以及一体化解决方案带来的商业化提速。
视觉AI业务则正在从技术投入期迈入规模化收获期,收入在2025年同比增加3.4%至10.8亿元。商汤表示,报告期内,CV2.0首次实现盈利、连续两年正现金流,成为驱动集团收入增长与现金流改善的支柱。受益于国内需求回升及海外市场持续增长,商汤的视觉AI正通过多模态视觉智能体进入二次增长。
X创新业务2025年的收入超过3亿元。2025年下半年,智能驾驶、智慧医疗、元萝卜(家用机器人)及智慧零售四个X创新业务贡献了收入。商汤表示随着时间的推移,预期X创新业务的构成会发生演变,包括孵化更多X创新业务,或者现有X创新业务吸引外部投资者并从综合财务报表中脱离。
商汤董事长兼CEO徐立在业绩发布会上预计,公司2026年将维持大比例减亏的趋势;但对于何时能够扭亏为盈,还未有明确的时间表。
发布财报的同时,商汤还宣布,将于今年二季度推出基于第二代NEO架构的全新基础模型,在业内率先验证原生多模态架构下理解与生成深度统一的新“尺度定律”(ScalingLaw),预计将实现效能与性价比的倍数级跃升,广泛赋能智能体AI应用。
今年以来,商汤股价整体处于震荡回落的态势之中。公司在1月中旬曾触及2.80港元/股的高点,随后股价有所下跌。截至4月17日,收盘价为2.09港元/股,今年以来累计下跌约5%。
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